铁矿石从2018年12月份起开始一路振荡上行，主力合约于2019年7月16日创下924.5的高点(1909合约)，直逼2013年末水平。2019年上半年矿价的推涨是有基本面的支撑的，供给端因事故大幅缩水，需求端钢厂高炉限产不及预期，钢材产量屡创新高，港口库存持续低于去年同期水平。

　　尤其是4月份至7月中上旬，P11无缝钢管市场供小于求的局面越发明显，铁矿石港口库存快速下滑，不断助推矿价快速上涨。但过快的上涨逐渐引发了交易所、媒体等各方重视，八月份矿价暴跌一定程度上有中外关系的刺激、情绪及资金引导，基本面能否支撑暴跌延续，还是要从供需平衡角度入手。

　　首先，供应方面，自2018年起铁矿石原矿产量水平缩水近一半，原因包括但不限于成本因素及环保制约。在国内政策下，内矿新水平地位基本已定，再回归两年前高位概率微乎其微，内矿现状不易改变。与2018年水平相比，2019年内矿产量是有增量的，且近两个月同比增幅均比较大，6月份铁矿石原矿产量同比增长12.1%，7月份同比增长9.9%。

　　2019年依存度高的依然是外矿，按折合铁矿石供给量折算，2019年进口矿在总供给中保持超过70%的占比量。今年铁矿石进口量至目前为止同比尚未实现正增长，但差距已在收窄中，环比在陆续恢复，拟合测算的2019年7月铁矿石总供给量得到了较明显的提升，同比增4.55%，环比增14.7%。